بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أول دورة تيسير نقدي منذ بداية الجائحة من خلال خفض أسعار الفائدة إلى النصف (50 نقطة أساس) من أعلى مستوى لها منذ 23 عامًا إلى نطاق يتراوح بين 4.75% و5%.

لا يزال الاحتياطي الفيدرالي يخطط لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة. وهذا يعني أنه إما أن يقوم بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير مرة أخرى في أحد اجتماعي السياسة النقدية المتبقيين هذا العام أو خفض أسعار الفائدة بنسبة 0.25% في اجتماعي السياسة النقدية في نوفمبر/تشرين الثاني وديسمبر/كانون الأول، مع تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة في عامي 2025 و2026.

كانت المرة الأخيرة التي تم فيها خفض أسعار الفائدة بأكثر من ربع نقطة مئوية عندما ضربت جائحة كوفيد-19 الاقتصاد العالمي في عام 2020 ضربت جائحة كوفيد-19 الاقتصاد العالمي في عام 2020.

كان من المؤكد بالنسبة للأسواق والمستثمرين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في سبتمبر (الذي انتهى أمس)، ولكن انقسمت التوقعات حول ما إذا كان سيبدأ بوتيرة أبطأ بنسبة 0.25% أو بوتيرة أكثر قوة بنسبة 0.5%.

هل جاء تغيير سياسة الاحتياطي الفيدرالي متأخرًا للغاية؟

لقد خفض البنك المركزي الأوروبي والمملكة المتحدة ونيوزيلندا وكندا، بالإضافة إلى العديد من البنوك في الأسواق الناشئة، أسعار الفائدة بالفعل.

كتب الخبير الاقتصادي محمد العريان في مقال له على موقع X أن رئيس مجلس الإدارة باول لا يريد أن يعترف بأن هذه الخطوة هي ثمن عدم خفض أسعار الفائدة في يوليو.

ومع ذلك، فإن الاحتياطي الفيدرالي يتصرف استجابة لعاملين: التضخم، الذي بلغ 2.5% في أغسطس، والتوظيف: الاقتصاد الأمريكي ينمو بوتيرة قوية وثابتة، والتضخم ينخفض وسوق العمل قوي.

وقد أكد هذا البيان على تخوف الاحتياطي الفيدرالي من فقدان الوظائف السريع وارتفاع البطالة (4.2% حاليًا) إذا تأخر أكثر من ذلك، ولكن رئيس مجلس الإدارة باول أكد أنه لا داعي للقلق بشأن سوق العمل حتى الآن.

وعلق براين كولتون، كبير الاقتصاديين في وكالة فيتش، بأن تخفيض التصنيف يشير إلى تحول في التركيز مرة أخرى إلى مهمة تحقيق أقصى قدر من التوظيف والتحسن السريع جدًا في الثقة في تحسن التضخم خلال الشهر ونصف الشهر الماضيين، وأضاف أن هذا التخفيض قد يكون أكثر قلقًا بشأن الوضع.

تعليقات على هذا القرار

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق في بوسطن إريك روزنجرين إن رئيس مجلس الإدارة باول قدم تفسيرًا كافيًا لقرار خفض أسعار الفائدة، مما يعكس أرقام التوظيف الأقل من المتوقع، وأشار إلى أن السلطات قد تبدأ في خفض أسعار الفائدة في الصيف إذا ظهرت بيانات مخيبة للآمال في وقت مبكر.

وقالت السيناتور الديمقراطية إليزابيث وارن من ولاية ماساتشوستس بعد القرار إن خفض أسعار الفائدة هذا يعني أن رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي باول قد اعترف مرة أخرى بأن الاحتياطي الفيدرالي قد انتظر طويلاً جدًا لخفض أسعار الفائدة وأن الاحتياطي الفيدرالي يتحرك أخيرًا نحو الوفاء بمهمته المزدوجة بشأن الأسعار والتوظيف.

وقد علقت المرشحة الديمقراطية للرئاسة الأمريكية كامالا هاريس بأن هذا القرار يجب أن يكون موضع ترحيب من قبل الأمريكيين الذين يعانون من ارتفاع الأسعار.

ومن ناحية أخرى، يرى المرشح الجمهوري دونالد ترامب أن القرار يُظهر أن الاقتصاد في حالة سيئة للغاية، إن لم يكن لعبة سياسية.

كيف سيؤثر هذا القرار على الأسهم؟

سيتأثر الأمريكيون بشكل مباشر، ولكن البنوك المركزية التي ترتبط عملاتها بالدولار غالبًا ما تبني قراراتها بشأن أسعار الفائدة على تحركات الاحتياطي الفيدرالي.

بالنسبة لأولئك الذين يعيشون خارج الولايات المتحدة ويستثمرون في سوق الأسهم الأمريكية، قد يكون خفض سعر الفائدة خبرًا جيدًا. وذلك لأن أسعار الفائدة المنخفضة تميل إلى تفضيل الأسهم وتجعلها تبدو استثمارًا أكثر جاذبية من السندات والاستثمارات ذات الدخل الثابت.

وهناك سببان لذلك: أولاً، يمكن للشركات الاقتراض بتكاليف أقل وإعادة الاستثمار لزيادة الربحية. ثانيًا، يعني انخفاض أسعار الفائدة أن المدخرات والاستثمارات الأخرى أقل جاذبية ويميل المستثمرون إلى تحويل أموالهم إلى استثمارات أخرى مثل الأسهم. التأثير على المستهلكين الأمريكيين

سعر الفائدة الأساسي للاحتياطي الفيدرالي (سعر الفائدة الأساسي الذي يفرضه الاحتياطي الفيدرالي على البنوك) هو المعيار لأسعار الفائدة التي تفرضها الشركات والبنوك الأمريكية على الأشخاص مقابل القروض مثل الرهون العقارية والديون الأخرى مثل أرصدة بطاقات الائتمان.

سيوفر خفض سعر الفائدة الذي طال انتظاره بعض الراحة للمستهلكين الذين يتطلعون إلى شراء منزل أو سيارة أو الذين يكافحون من أجل سداد بطاقات الائتمان، ولكنه سيقلل أيضًا من العوائد المرتفعة نسبيًا التي تمتع بها المدخرون.

يوضح جريج ماكبرايد، كبير المحللين الماليين في Bankrate، أن خفض أسعار الفائدة ليس حلاً سحريًا للمقترضين الذين يواجهون تكاليف تمويل مرتفعة، ولن يكون له تأثير يذكر على الموارد المالية للأسر بشكل عام، ولكن الأهم من ذلك هو التأثير التراكمي لسلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة بمرور الوقت.

فيما يتعلق بالقروض العقارية، لا تزال أسعار الفائدة أعلى بكثير مما كانت عليه قبل ثلاث أو أربع سنوات، مما يجعل الأمور أكثر صعوبة بالنسبة لمشتري المنازل المحتملين.

وعند سؤاله عن تأثير هذا القرار على معدلات الرهن العقاري، أجاب باول على النحو التالي: تتأثر معدلات الرهن العقاري بشكل عام بالعوامل الاقتصادية مثل سوق العمل وطلب المستهلكين، ولكن إذا زاد النمو الاقتصادي وقامت البنوك بإجراء خصومات إضافية، فإن معدلات أخرى في الاقتصاد ستنخفض أيضًا.

أما بالنسبة لقروض السيارات، فيعتقد الخبراء أن أسعار الفائدة على هذه القروض ستنخفض، مما قد يغري بعض المستهلكين على الشراء، وفقًا لإيمونز. وقد وجد إيمونز أن حوالي ستة من كل عشرة متسوقين لا يشجعون على شراء سيارة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة.

المصادر: واشنطن بوست – فاينانشال تايمز –  بي بي سي –  سي إن بي سي – إن بي سي نيوز –  سي بي إس نيوز