يدق المستثمرون ناقوس الخطر بشأن التضخم، خائفين من أن إطار عمل بنك الاحتياطي الفيدرالي لاستهداف معدل التضخم إلى جانب التركيز الأكبر على التوظيف الكامل قد يؤدي إلى خطأ في السياسة. الواقع أكثر دقة، مع ظهور ثلاثة سيناريوهات رئيسية، وفقًا لدانييل غالي، محلل إستراتيجي للسلع في TD Securities.

باستثناء بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، يستعد الذهب مقابل الدولار XAU/USD للتحرك صعودًا

“التضخم ليس مؤقتًا وسيجبر السوق البنك الاحتياطي الفيدرالي. يلعب هذا السيناريو دورًا في المخاوف الأخيرة، حيث يسحب السوق نحو ارتفاع في أسعار الفائدة في المستقبل، مما يلقي بثقله على الأصول الخطرة. من المرجح أن يموت سوق الذهب الصاعد. التضخم ليس مؤقتًا، لكن الاحتياطي الفيدرالي يقف وراء المنحنى. خلال هذا الوقت، سيرتفع الذهب في نهاية المطاف جنبًا إلى جنب مع أصول التحوط من التضخم، وخاصة الطاقة والسلع الصناعية.

“التضخم مؤقت وبنك الاحتياطي الفيدرالي يظل على رسالته. هنا، تبلغ مخاطر التضخم قمتها تقريبًا، وهو ما يجب أن يُترجم إلى ضعف الدولار الأمريكي حيث يطيل استهداف متوسط التضخم فترة السياسات الحذرة الشديدة. يجب أن يعزز هذا الأصول المحفوفة بالمخاطر والأصول الحقيقية، بما في ذلك الذهب”.

“TD Securities تقع في المعسكر المؤقت، الذي يرسم صورة إيجابية للذهب. على الرغم من ذلك، كان أداء الذهب أيضًا دون المستوى مقابل فترات التضخم المرتفع. باستثناء بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد، فإن المعدن الأصفر مهيأ في النهاية للتداول على ارتفاع”.